重大消息“德州局wepoker作弊器透视挂工具”确实原来有透视挂

专题：2026基金一季报：电力
、AI应用成共识，资金大进大出“网红基 ”遇冷！张坤、葛兰等最新布局出炉 　　作者丨肖夏 编辑丨高梦阳 骆一帆 　　4月24日晚 ，贵州茅台披露
，一季度收入同比增长6.54%，归母净利润同比增长1.47% ，保持营收 、盈利正增长 。 　　在此之前
，河北区域龙头老白干酒
、徽酒老二迎驾贡酒也双双交出了正增长一季报，次日两家股价双双冲击涨停。 　　然而奇怪的是 ，投资者们却在撤退
。 　　今年一季度末，贵州茅台、老白干酒 、迎驾贡酒股东户数环比分别减少5%
、3.5%、4%。其中老白干酒的股东比去年同期少了1.75万户 。 　　重仓茅台的百亿级基金也在减仓
。 　　刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合
，一季度减持贵州茅台超过20万股。朱少醒管理的富国天惠成长混合，一季度大幅减持贵州茅台52万股 ，这部分股权当前市值接近7.6亿元 。 　　张坤管理的易方达蓝筹精选混合 、易方达优质精选混合
，一季度更是对重仓的贵州茅台
、五粮液、泸州老窖 、山西汾酒全部进行了减持，尤其对贵州茅台减持约20%
。 　　这些明星基金并非不看好白酒 ，而是因为基金投资者持续赎回
，导致了管理人不得不被动卖出。 　　景顺长城新兴成长混合一季度投资者赎回11.17亿元，同期申购只有2.26亿元 。富国天惠成长混合一季度投资者赎回8.92亿元 ，同期申购只有1.26亿元
。 　　张坤管理的易方达蓝筹精选混合
、易方达优质精选混合
，一季度投资者更是分别赎回19.16亿份、2.63亿份，同期投资者的申购只有4.31亿份 、0.62亿份。 　　按照主动型基金的持仓要求 ，对单只股票的持仓不能超过基金资产净值10% 。这就导致明明业绩相对更好的茅台
，由于股价相对更稳、基金对其持仓市值更高，反而被卖出更多
。 　　基金经理们纷纷感叹 ，当前白酒等消费股的问题不在于业绩本身，而是投资者对消费板块前景过于悲观。 　　张坤在一季报中就指出
，当前市场对内需的判断仍然延续了过去的线性外推，总体较为悲观 ，“目前优质股权的价格与其内在价值出现了显著偏离
，‘市场先生’陷入了阶段性的间歇性忧郁，用短视的尺子去衡量常青树的深度 。
” 　　刘彦春在一季报中也指出 ，2025年中期以来我国消费者信心指数已经触底回升
，当前资本市场显著低估了我国的经济发展潜力，特别是对内需部门信心不足。 　　对于这种悲观预期导致的赎回卖出 ，张坤认为
，市场当前过于担忧人口长期下行的影响，而没有充分认识到“有效消费人口”比“人口总量 ”更关键 ，而前者决定单位购买力水平
。 　　“3.5 亿人口的美国消费品市场
，比14.5亿人口的我国消费品市场规模更大，而同样是14.5 亿人口的印度的消费品市场规模只有我国规模的约1/6。”他在一季报中举例 。 　　而这反过来意味着 ，中国的内需消费，未来其实还有极大的提升空间
。 　　“我们是否依旧相信
，每一代中国人会比上一代人生活得更好？如果答案是肯定的，那么目前的困难就是周期性的 ，而非结构性的。下一代中国人在整个生命周期内
，会比这一代中国人购买更高品质和更多数量的商品和服务 。
”张坤认为
。 　　而未来大众购买力提升的结果，会更多被各个赛道的头部品牌吃下。 　　“通常在单一品类中 ，消费者很难记得超过3个品牌 。某头部手机生产商以全球20%的手机销量却获得了手机行业85%的利润
，某头部白酒厂商以全国2%的白酒销量却获得了白酒行业50%的利润，Claude
、GPT、Gemini 三家顶级模型的收入占了全球模型收入的90%以上
。”张坤举例。 　　这位持仓风格坚定的基金经理 ，再次强调对经济形势和消费板块的长期看好 。 　　他在一季报中提到
，今年一季度核心城市二手房价格逐步企稳，酒店行业RevPAR（每间可售房收入）开始转正 ，餐饮行业龙头企业同店增长开始转正
，这说明老百姓的消费信心开始逐步恢复，“虽然上升斜率较为平缓 ，但方向是确定的，我们已经看到了经济内生企稳的曙光 ”
。 　　越声投研：热门题材公司线索延伸阅读 　　（声明：文章内容仅供参考
，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担 。） 　

　　日本日经指数上涨1.4% ，至60537.36点
，首次收于60000点关口上方。电子股领涨，发那科和基恩士在公布季度业绩后均上涨16%
。10年期日本国债收益率上升3个基点 ，至2.465%。投资者正在关注企业季度财报以及中东局势的发展 。